國(guó)際原油價(jià)格暴跌正深刻影響著中國(guó)這個(gè)全球最大的石油進(jìn)口國(guó)。目前，中國(guó)油氣產(chǎn)品對(duì)外依存度已超警戒水平線水平。就在國(guó)際油價(jià)暴跌當(dāng)天——3月9日晚間，大商所公布就液化石油氣(LPG)期貨、期權(quán)合約及相關(guān)規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)建議。這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)對(duì)原油化工上下游產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)一步深化，LPG期貨、期權(quán)上市步伐加快。

LPG——液化石油氣經(jīng)常容易與LNG混淆，其實(shí)它們有明顯區(qū)別。實(shí)際上LPG是石油和天然氣在適當(dāng)?shù)膲毫ο滦纬傻幕旌衔锊⒁猿匾簯B(tài)的方式存在。LPG的主要成分是丙烷(超過(guò)95%)，還有少量的丁烷。而LNG主要成分是都是甲烷。

期貨及期權(quán)同步上市

3月9日，國(guó)際原油價(jià)格盤中一度暴跌31%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，國(guó)際能源石化市場(chǎng)的波動(dòng)兇猛劇烈，產(chǎn)業(yè)企業(yè)對(duì)上市衍生品的呼聲較高。3月9日當(dāng)天，國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)均價(jià)跌至3600元/噸，較3月6日下調(diào)5%。

顯然，相比原油，這個(gè)幅度有限，但就整個(gè)國(guó)內(nèi)液化氣市場(chǎng)而言，這也許才剛剛開(kāi)始。我國(guó)LPG年均價(jià)格波動(dòng)幅度在50%以上，實(shí)體企業(yè)有上市LPG期貨的現(xiàn)實(shí)需求。目前，我國(guó)LPG消費(fèi)量在4000萬(wàn)噸以上，是世界最大LPG進(jìn)口國(guó)，而包括石油等諸多油氣產(chǎn)品的對(duì)外依存度均已超過(guò)警戒水平線。

根據(jù)大商所公布的LPG期貨合約規(guī)則征求意見(jiàn)稿，LPG期貨合約交易代碼為PG，交易單位為20噸/手，最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金為合約價(jià)值的5%。合約月份為1至12月，最后交易日和最后交割日分別為合約月份倒數(shù)第4個(gè)交易日和最后交易日后第3個(gè)交易日。

與此同時(shí)，大商所也發(fā)布LPG期權(quán)合約規(guī)則向市場(chǎng)征求意見(jiàn)。同一品種期貨及期權(quán)同步上市，在國(guó)內(nèi)衍生品市場(chǎng)尚屬首次，受到市場(chǎng)各方關(guān)注。據(jù)通知，LPG期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，交易單位為1手(20噸)LPG期貨合約，最小變動(dòng)價(jià)位為0.2元/噸，占標(biāo)的期貨最小變動(dòng)價(jià)位的1/5，以提高期權(quán)報(bào)價(jià)精度。

LPG期貨基準(zhǔn)交割地設(shè)在廣東

在交割區(qū)域上，廣東地區(qū)的燃料用LPG年消費(fèi)量達(dá)517萬(wàn)噸，居全國(guó)首位，市場(chǎng)化和開(kāi)放程度最高，眾多煉廠和貿(mào)易商參與、競(jìng)爭(zhēng)充分，形成的價(jià)格最具代表性。因此，LPG期貨的基準(zhǔn)交割地設(shè)在廣東。

中宇資訊分析師王慧認(rèn)為，隨著LPG市場(chǎng)化程度提高，特別是2016年LPG限價(jià)不再跟成品油零售限價(jià)掛鉤之后，國(guó)內(nèi)多地對(duì)于LPG出廠價(jià)格的限制也陸續(xù)放開(kāi)。LPG價(jià)格波動(dòng)頻繁，波動(dòng)幅度大，是很合適的期貨產(chǎn)品。另外，國(guó)內(nèi)的企業(yè)也有上市LPG期貨的需求。

目前，包括中國(guó)石化、中海油等國(guó)有“中”字頭超大型企業(yè)，在油氣LPG等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域均有涉及。其中，海油發(fā)展經(jīng)營(yíng)著中海油旗下的油田伴生氣及氣田L(fēng)PG的業(yè)務(wù)，其配套的倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸?shù)仍O(shè)施完善。顯然，通過(guò)LPG期貨期權(quán)的上市，可以引導(dǎo)大型國(guó)企更好地參與利用期貨市場(chǎng)，為產(chǎn)業(yè)提供避險(xiǎn)渠道，提升行業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力，而且對(duì)于推動(dòng)我國(guó)能源市場(chǎng)化改革、保障我國(guó)石油化工產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行意義重大。